[📊 종목분석 주요 리서치] 2026-08-18 현대해상

기준일: 2026-08-18 | 자동 수집된 리서치 요약입니다. 투자 판단의 참고 자료로만 활용하세요.

📊 종목분석 주요 포인트

현대해상은 투자의견 중립을 유지하며 목표주가를 기존 32,000원에서 41,000원으로 상향 조정했습니다. 이는 최근 보험손익 개선이 긍정적인 영향을 미쳤기 때문입니다.

DB손해보험의 2026년 2분기 당기순이익은 7,111억원으로 전년 동기 대비 164.8% 증가했습니다. 이는 보험손익의 개선이 주효했음을 나타냅니다.

• 손에 잡힐 것도 같은 배당 ·

  투자의견 중립 유지, 목표주가 41,000원으로 상향 현대해상에 대한 투자의견 중립을 유지하며, 목표주가는 기존 32,000원에서 41,000원으로 상향한다. 목표주가 산출에 사용한 2026년 목표 P/B는 기존 0.40배에서 0.50배로 상향했다. 목표 P/B를 상향한 이유는 1) 금리 상승에 따라 동사의 배당가능손실이 크게 축소되었고 2) 당국에서 해약환급금 준비금 적립 기준을 완화시킬 가능성을 반영했기 때문이다. 다만 주가는 이미 배당 재개에 대한 가능성을 단기간에 반영했다고 판단하며, 본격적인 re-rating은 가시성이 뚜...

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• 2Q26 Review: 눈에 띄는 보험손익 개선, 기대.. ·

  FY262Q 당기순이익 7,111억원, YoY164.8%↑, QoQ 54.6%↑ DB손해보험의 2026년 2분기 당기순이익(별도기준)은 7,111억원으로 전년동기 및 전분기 대비 각각 164.8%, 54.6% 증가했으며, 교보증권 예상도 62.5% 상회함. 이익이 큰 폭으로 증가한 이유는 2분기 장기위험 손해율이 개선되면서, 여기에 CSM 계리 감독 가이드 반영에 따른 가정 변경으로 인한 손실부담계약 환입과 할인요인 등이 발생하면서 손익이 큰 폭으로 개선되었기 때문. 2026년 2분기 DB손해보험의 보험손익은 5,618억원으로 전년...

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• 2Q26 Review: 본업 개선세 확인, 중장기 방향.. ·

  견조한 본업에도 자회사 부진으로 시장 기대치 하회 이마트 2Q26 연결 기준 매출액은 6조 9,150억원(YoY -1.8%), 영업적자 430억원(YoY 적전)으로 영업이익 기준 시장 기대치(FnGuide 기준 460억원) 하회 [이마트(별도)] 총매출액 4조 4,428억원(YoY +3.5%), 영업이익 256억원(YoY +64.1%, OPM 0.6%) 기록. 고유가 지원금 사용처 제외에도 성공적인 대형 행사 효과 및 경쟁사 반사 수혜 등에 따라 매출 호조를 보인 것으로 판단. 기존점 성장률은 할인점 +3.8%, 트레이더스 +4.7...

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• 2Q26 Review: 보험손익 및 투자손익 개선세 .. ·

  2026년 2분기 당기순이익 7,377억원, YoY16.2%↑, QoQ 15.7%↑ 삼성화재의 2026년 2분기 당기순이익(기업지배기준)은 7,377억원으로 전년동기 및 전분기 대비 각각 16.2%, 15.7% 증가함. 이익이 증가한 이유는 보험손익 및 투자손익 모두 개선 세를 보였기 때문. 2026년 2분기 삼성화재의 보험손익은 5,632억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 2.1%, 17.2% 증가했는데, 장기보험 및 자동차보험 보험손익 개선에 기인함. 장기보험의 경우 보장성 유지율 개선세와 손해율 안정화 흐름으로 2분기 보험손...

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• 2Q26 Review: 견조한 이익을 바탕으로 한 배.. ·

  FY26 2Q 순이익(연결) 6,899억원, YoY 42.7%↓, QoQ 9.1%↓ FY26 2Q 순이익(연결) 6,899억원, YoY 42.7%↓, QoQ 9.1%↓ 삼성생명의 2026년 2분기 당기순이익(지배회사지분 연결기준)은 6,899억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 42.7%, 9.1% 감소함. 전년동기대비 이익이 감소한 이유는 투자손익 감소에 기인하며, 전분기대비 이익이 감소한 이유는 보험손익 감소 때문. 2026년 2분기 삼성생명의 보험서비스손익은 2,766억원으로 전년동기대비 7.8% 증가했으나, 전분기에 비해서는...

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• 사상 최대 실적 기록 ·

  2Q26 Review: 사상 최대 실적 기록 2분기 연결 매출액 및 영업이익은 각각 4.0천억원 (YoY 52%, QoQ 16%), 830억원 (YoY 59%, QoQ 18%)으로 시장기대치 +16% 상회. 관세 환급 11억원 존재했으나, 영업외 손익에 반영됨. 지역별로 ① 유럽 매출액은 1.7천억원(YoY 62%, QoQ 7%)으로 사상 최대 매출 재차 경신 . 2분기에 폴란드 항구 통관 지연이 존재했으며, 3분기에 통관 이슈 점진적 해소로 QoQ 증가 전망. 영국 부츠/슈퍼드러그 등 대형 리테일러 중심 견조한 성장세 중. 현재 ...

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• 높아졌던 시장 눈높이 ·

  2Q26 Review: 높아졌던 시장 눈높이 2분기 연결 매출액 및 영업이익은 각각 1,869억원(YoY 46%), 472억원(YoY 62%)으로 시장기대치 +16% 상회하며 사상 최대 실적 기록. 다만, 실적 발표 직전 높아진 눈높이 기인해 전일 주가는 약 10% 하락. 북미/유럽/중화권 중심으로 견조한 매출 성장을 시현했으며, 관세 환입 효과는 20억원임. 일부 용기 재고 부족 이슈, 전쟁 영향에도 견조한 실적이었음. 해외 매출액 1,415억원 (YoY 74%, QoQ 20%) 시현. 일본 매출액 360억원 (YoY 39%) 시...

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• 2Q26 Re - 2027년 DPS를 바라보며 ·

  2026년 2분기 실적은 컨센서스 9% 하회 2분기 지배주주순이익은 6,899억원으로 컨센서스(7,579억원)를 9.0% 하회했다. 사업비 예실차 악화와 변액보험 관련 투자손실이 실적 부진의 주요 원인이다. (이하 별도 기준) [보험손익] 보험손익은 2,766억원(YoY -50.0%, QoQ -119.5%) 기록했다. 예실차손익은 인건비 상승 영향으로 YoY 778억원 악화되었으며, 손실부담계약비용은 전년도 기저효과로 1,433억원 악화되었다. 2분기 APE는 QoQ 10% 감소했음에도 불구하고 신계약 CSM은 8,689억원(YoY...

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• 2Q26 Re - 하반기에도 이어질 배당 모멘텀 ·

  2026년 2분기 실적은 컨센서스 13% 상회 2분기 연결 지배순이익은 7,377억원으로 컨센서스(6,546억원)를 12.7% 상회했다. [보험손익] 보험손익은 5,528억원(YoY +17.1%, QoQ +3.3%) 기록했다. 장기보험손익은 4,403억원으로 YoY/QoQ 모두 성장세를 이어갔다. 보험금과 사업비 예실차가 각각 YoY 138억, 188억 악화되었으나, 2분기 계리가정 영향으로 손실부담계약비용 환입이 약 544억 (계리가정 영향 435억) 발생한 데 기인한다. 자동차보험손익은 296억원(YoY +288억원) 기록하며 ...

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• 실적 불확실성이 너무 크다 ·

  2분기 영업손실 430억원, 어닝쇼크 2분기 연결 매출은 YoY 2% 증가했으나, 430억원 영업손실을 내며 적자전환했다. 대형마트 기존점 성장률은 YoY 3.8%까지 상승하며 YoY 70억원 증익했고, 트레이더스/에브리데이도 1분기 대비 성장률이 모두 제고되면서 양호한 실적 개선세를 보였다. 호텔 사업도 YoY 40% 증익(OP 101억원)했고, 이마트24와 쓱닷컴도 효율화 작업을 통해 손실 폭을 줄였다. 하지만, SCK컴퍼니(스타벅스코리아)가 5월 마케팅 논란으로 6월 프리퀀시 행사 미집행하면서 184억원 영업적자를 기록했다. ...

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