[📊 종목분석 주요 리서치] 2026-08-26 한미약품

기준일: 2026-08-26 | 자동 수집된 리서치 요약입니다. 투자 판단의 참고 자료로만 활용하세요.

📊 종목분석 주요 포인트

Avon 매각에 대한 코멘트가 주목받고 있습니다. LG생활건강은 2019년에 인수한 북미 사업의 지분을 125백만 달러에 매각하며 자신감을 보이고 있습니다.

한미약품의 비만 치료제 UCN-2가 Roche의 자회사 Genentech에 기술이전되었으며, 계약금 규모는 약 3조 1,892억 원에 달합니다. 이는 근육 보존제를 포함한 차세대 비만 치료제의 가능성을 시사합니다.

• Avon 매각 코멘트: 자신감 붙은 북미 사업 ·

  2019년 1,450억원에 인수한 북미 사업의 교두보 LG생활건강은 2019년 4월 New Avon LLC(현 The Avon Company) 지분 100%를 USD 125mn, 당시 약 1,450억원에 인수하는 계약을 체결했다. 당시 New Avon은 미국·캐나다·푸에르토리코에서 사업을 영위하던 Avon의 북미 사업 법인으로, 2018년 매출액은 약 7,000억원이었다. LG생활건강은 인수 당시 Avon 브랜드 자체뿐 아니라 북미 내 IT·구매·물류·영업 인프라와 전문 인력을 확보하고, 이를 LG생활건강 브랜드의 미국 진출 교두보...

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• 비만 Next generation: 근육 보존제 UCN-2 ·

  First-in-class의 의미 - upfront 2,629억원 8월 24일 한미약품은 Genentech 대상 Upfront 약 2,629억원 및 총 계약금 약 3조 1,892억원, 로열티 별도의 기술이전 계약을 체결하였다. 대상은 HM17321(CRFR2 Selective and Biased UCN2 Analog)의 전 세계 권리이다. 당사는 UCN2 analog HM17321의 제넨텍향 기술이전을 통해 현재 진행 중인 임상 1상 SAD 결과가 성공적일 가능성이 높아졌다고 판단함에 따라, HM17321 파이프라인 가치 약 1조 ...

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• 초기 개발 물질을 선급금 8%, 3조원 규모로 .. ·

  근육 보존 비만치료제 UCN2, 역시 Roche 자회사 Genentech으로 기술이전 HM17321이 8/24일 Roche의 100% 자회사인 Genentech에 기술이전 되었다. 계약구조는 계약금 $190M, 최대 마일스톤 $2,115M (로열티 별도, %미공개)을 포함한다. 계약금 비율은 총 계약 규모의 8.2%로, 글로벌 평균이 6~7%임을 고려하면 HM17321의 개발 단계가 1상 중임에도 동사에 매우 우호적인 구조이다. 공시에 미국의 반독점개선법(HSR Act) 등의 행정 절차가 만족되면 효력이 발효된다는 문구가 있는데, ...

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• 실적 정상화 확인 ·

  목표주가 145,000원, 투자의견 매수 유지 E1 목표주가 145,000원과 투자의견 매수를 유지한다. 국내 LPG 사업은 역마진이 지속되는 가운데 해외 트레이딩 이익 증가로 양호한 실적을 달성했다. 세전이익 증가분 가운데 LPG 파생상품 관련 평가이익은 향후 시차를 두고 영업이익에 부담으로 작용할 수 있다. 하지만 증권 자회사 실적 개선과 발전 부문 성수기 진입 등으로 해당 영향은 충분히 만회 가능할 것으로 기대된다. 2026년 기준 PER 2.5배, PBR 0.3배다.

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• P/E 3.7배에 불과. 자기주식 취득까지 진행 .. ·

  2Q26 Review: 영업이익률 6.6% 기록 코리아에프티의 2분기 매출액/영업이익은 +7%/-9% (YoY) 변동한 2,170억원/144억원(영업이익률 6.6%, -1.2%p (YoY))을 기록했다. 캐니스터/필러넷/의장부품 매출액이 각각 +2%/-9%/+20% (YoY) 변동했다. 1월 신규 연결된 PlasCoTech의 의장부품 내 편입 효과를 제외하면 외형은 고객사들의 생산부진으로 동반 정체되었다. 캐니스터 매출액은 ICE용 감소로 전체 물량은 감소했지만, HEV/PHEV 등 친환경차 증가로 인한 ASP 효과로 증가했다(1H...

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• 캐파와 믹스, 이제는 P 사이클까지 ·

  2Q26 Review: 이미 증명된 성장 2Q26 연결 매출 3,799억원(YoY +57.4%, QoQ +11.6%), 영업이익 771억원(OPM 20.3%)으로 동기 최대 실적을 경신. AI ASIC 및 네트워크 투자 확대에 따른 구조적 수요와 Capa 증설 효과가 맞물린 결과. 페타시스는 저부가 서버 매출 비중이 1Q26 14% → 2Q26 9%로 축소되며 AI 가속기 및 스위치 중심의 믹스 개선에 따른 매출과 영업이익 확대 진행. 수주잔고 증가에서 고객사의 견조한 수요를 재확인. 중국법인은 고객사 다변화가 진행되고 있으며 4Q...

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• 무적의 손익비, 주주환원 확대의 적기 ·

  투자의견 BUY 유지, 목표주가 532,000원으로 소폭 하향 목표주가 산정의 근거는 상장 계열사의 시가총액 기반 지분가치에 지주사 할인율 50%를 적용, 비상장사인 HD현대삼호의 경우 배당할인모형 (Dividend Discount Model, DDM)을 적용하여 적정가치 18.5조 원을 부여하고, 별도기준 순현금을 추가.

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• 삼위일체 - 신사업, 그룹내 입지, 본업 ·

  목표주가 107,000원, 투자의견 BUY로 커버리지 개시 목표주가 산정은 1) 선박용 엔진 제조사업의 적정가치와 2) 향후 DC향 발전엔진 사업 진출에 따른 별도의 적정가치를 합산한 SOTP 밸류에이션 기반. FY27F 선박 관련 사업의 NOPAT에 Target P/E multiple 25배, 향후 발생가능한 DC향 발전엔진 사업의 NOPAT에 Target P/E multiple 40배를 적용.

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• HM17321 가치 증명 ·

  HM17321, 선두 UCN2 유사체 한미약품은 Genenetech(로슈)와 HM17321(UCN2 analogue)에 대한 기술 이전 계약을 공시. 이번 기술 이전 계약은 약 23억 달러 규모로 이 중 8% 수준인 1.9억 달러를 계약금으로 수령할 예정. HM17321이 현재 임상 1상을 진행 중으로 아직까지 인간 대상 데이터가 부재한 상황을 고려할 때 높은 가치로 평가받은 것으로 판단. HM17321은 27년 3월 임상 종료 예정으로 경쟁 약물인 GUB-UCN2가 올 7월 임상을 시작한 것을 고려할 때 6~7개월 정도 개발 속도...

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• 릴리와 노보를 잡을 무기, 로슈는 한미에서 .. ·

  투자의견 매수, 목표주가 73만원으로 상향(기존 64만원) 목표주가는 영업가치 5.2조원, 파이프라인 가치 4.3조원(기존 3.1조원) 등을 고려해 산정했다. 로슈(제넨텍) 향 기술수출을 반영해 HM17321 가치를 기존 1,093억원에서 1.2조원으로 상향했다. (Human PoC 발표 전) 임상 1상 단계 에셋임에도 전체 계약 규모가 3.2조원, 업프론트가 2,600억원을 상회한다는 점에서 서프라이즈다. 로슈는 릴리, 존슨앤존슨, 애브비에 이은 글로벌 시가총액 4위 빅파마로, 비만 파이프라인 GLP-1/GIP 펩타이드 에니세파타...

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